Grupo Volkswagen: Los titulares eléctricos son engañosos (OTCMKTS:VWAGY)

Introducción

Mi tesis es que los inversores deberían reducir sus expectativas para Volkswagen.OTCPK: VWAGY) (OTCPK: VWAPY) esfuerzos eléctricos por lo que vemos en los titulares. Volkswagen está aumentando el suministro de vehículos eléctricos de batería (“BEV”) en China, pero hablar de ellos superando a Tesla (TSLA) o BYD (OTCPK: BYDDY) no es realista a nivel mundial en un futuro próximo.

Aproximadamente 3/4 de todas las ventas de BEV en todas las compañías automotrices en 2021 provinieron de China, EE. UU. y Alemania, por lo que me gusta centrarme en esos mercados. Si incluimos no solo Alemania, sino toda Europa, cubrimos la gran mayoría de las ventas globales de BEV.

números clave

La mayor parte del crecimiento de los BEV de Volkswagen en los primeros nueve meses de 2022 provino de China. InsideEVs. Las entregas de Volkswagen en China aumentaron un 139,3 %, mientras que las entregas en Europa aumentaron solo un 1 % y las entregas en EE. UU. aumentaron un 5,9 %. Gracias a las 112 700 entregas de BEV en China, las entregas totales de BEV de poco menos de 366 400 unidades aumentaron casi un 25 % en comparación con el mismo período en 2021:

El crecimiento del 25 % en BEV de VW es bueno, pero BYD y Tesla están aumentando la producción de BEV a un ritmo más alto en niveles base más grandes. CnEVPost espectáculos BYD vendió 185 124 BEV en los primeros nueve meses de 2021, aumentando a 582 129 unidades en los primeros nueve meses de 2022, un aumento de alrededor del 215 %. Tesla 3T22 cubierta de acciones Muestra 908 573 entregas durante los primeros nueve meses de 2022, que es aproximadamente un 45 % más que sus 627 572 entregas en los primeros nueve meses de 2021. Volkswagen está aumentando la producción de BEV, pero no está cerca de alcanzar a Tesla y BYD.

Un resumen de la unidad global de enero a septiembre de 2022 pone las cosas en perspectiva:

Volkswagen: 366.400 BEV entregados – 73,400 unidades incrementadas

BYD: 582,129 unidades BEV vendidas – 397.000 unidades han aumentado

Tesla: 908.573 unidades BEV entregadas – 281.000 unidades han aumentado

China no puede ser ignorada

BEA espectáculos China representará 2,7 millones del total de 4,7 millones de ventas de BEV en todo el mundo en 2021. Octubre Asociación de Automóviles de Pasajeros de China (“CPCA”) New Energy Vehicle Reporte Clasifica a BYD, SAIC-GM-Wuling y Tesla en el n.° 1, n.° 2 y n.° 3, respectivamente, para el período enero-octubre de 2022. Sus porcentajes de crecimiento son del 206,2%, 13,4% y 53,9%, respectivamente, y su cuota de mercado es del 19,9%. %, 12,3% y 11%, respectivamente. Los números de SAIC-GM-Wuling no son manzanas, ya que en su mayoría consisten en miniautos con un precio de menos de $ 10,000 cada uno:

Una vez más, los 3 primeros de arriba son:

BYD

SAIC-GM-Wuling

tesla

Los nombres en inglés de los 7 fabricantes de automóviles restantes son los siguientes:

Grupo de Automóviles de Guangzhou (“GAC”)

Cereza

changan

Hozón – Hezhong

XPeng

nio

Lingpao (“Leapmotor”)

El crecimiento de Volkswagen de enero a septiembre del 139,3 % en China es impresionante, pero va a la zaga del crecimiento de BYD de enero a octubre del 206,2 %. También va a la zaga de un aumento del 180,8% motor de salto y un aumento del 145,2% Hozón.

Sección “Nueva Energía” del CPCA Noviembre Mensual Análisis Los datos del Mercado Nacional de Vehículos de Pasajeros nos brindan una descripción general de los últimos números en China, y debemos tener en cuenta que esto incluye tanto BEV como vehículos eléctricos híbridos enchufables (“PHEV”). Los números mayoristas para los primeros 3 nuevos modelos de energía para noviembre son los siguientes:

[Tesla] El Model Y vendió 69,098 unidades, Wuling Hongguang MINI vendió 68,567 unidades y BYD Song vendió 64,145 unidades.

La CPCA clasifica las principales exportaciones de noviembre de la siguiente manera:

Tesla China exportó 37.798 automóviles, SAIC Motor 17.696 automóviles de nueva energía, BYD Auto 12.138 automóviles.

Los números de noviembre de BYD, incluidos los PHEV, son impresionantes según CPCA:

Hay 14 fabricantes cuyas ventas al por mayor han superado los 10.000 vehículos (menos de 1 mes a mes, estable año a año). 85,1% del total de turismos. Entre ellos: BYD Automobile 229 942, TESLA China 100 291, SAIC-GM-WULING 76 165, GEELY AUTOLION 32 018, GAC AUTAN 28 765, SAIC Passenger Cars 25 072, IDEE 15 072, 11 740 Nio, 11 740 Dongfeng Easyjet, 11 6151 Chery Brilliance y BMW Brilliance 1 563.

Si restamos el número de exportación de 37.798 del número total de ventas de Tesla de 100.291, sus ventas nacionales de noviembre en China llegaron a 62.493. Creo que la división de BYD entre BEV y PHEV es bastante uniforme, y si restamos sus exportaciones combinadas de 12 138 de su cifra mayorista combinada de 229 942, obtenemos una cifra de ventas nacionales combinada de 217 804, y nuevamente, son tanto BEV como PHEV. Volkswagen no se menciona a menudo en este análisis de noviembre de la CPCA, excepto por:

Entre las marcas principales de empresas conjuntas, North-South Volkswagen es un sólido líder con 17 952 vehículos de nueva energía vendidos al por mayor, lo que representa el 55 % de los vehículos eléctricos puros de la empresa conjunta principal. La agresiva estrategia de transformación de electrificación de Volkswagen ha logrado resultados iniciales.

Es sorprendente que Volkswagen haya aumentado sus entregas de BEV de nueve meses de 2021 en un 139,3 % en China durante los primeros nueve meses de 2022, ¡pero otros están creciendo aún más rápido! Dado el tamaño y el crecimiento de BYD, el tamaño de Tesla y el crecimiento de otros como Hozon y Leapmotor, Volkswagen tiene las manos ocupadas en este mercado clave.

mercado estadounidense

Volkswagen Group entregó 27,300 BEV a clientes en los EE. UU. en los primeros nueve meses de 2021, un ligero aumento a 28,900 en los primeros nueve meses de 2022, muestra InsideEVs. Eso es menos que los números estimados de Tesla en los EE. UU. Fué de 237,221 para los primeros nueve meses de 2021, 390,814 para los primeros nueve meses de 2022:

Toda Europa incluida Alemania

Volkswagen Group estuvo bastante plano en Europa con 209,900 entregas durante los primeros nueve meses de 2022, con 211,900 entregas durante los primeros nueve meses de 2022, muestra InsideEVs.

Mientras tanto, Tesla registró 83.604 registros de Model Y en Europa en los primeros nueve meses de 2022 y 55.325 registros de Model 3 para cada modelo. InsideEVs.

Alemania es un mercado clave para Volkswagen

InsideEVs espectáculos En los 12 meses completos de 2021, Tesla vendió 39 714 BEV en Alemania, donde vimos las siguientes ventas de Volkswagen BEV:

Volkswagen: 72.110

Audi: 14.937

Asientos: 4.603

InsideEVs en Alemania durante los primeros 10 meses de 2022 espectáculos 37.755 matriculaciones de BEV para Volkswagen, 20.169 para Audi, 7.102 para SEAT y 41.643 para Tesla:

Kanban diario Hay números YTD más recientes para Alemania hasta noviembre, y parece que el Grupo Volkswagen tiene 94,005 registros de BEV en comparación con los 52,462 de Tesla:

Títulos incorrectos

Mirando nuevamente a nivel mundial durante los primeros nueve meses de 2022, Volkswagen Group entregó 366,400 BEV, BYD entregó 582,129 BEV y Tesla entregó 908,573 BEV. Informe de vehículos eléctricos a batería de junio de 2022 Inteligencia de Bloomberg En la página 4, hay un gráfico que muestra que Volkswagen vendió significativamente más BEV que BYD en 2022. Esto es absurdo ya que Volkswagen vendió 366 400 BEV en los primeros nueve meses de 2022, mientras que BYD vendió 394 691 BEV en solo 4 meses entre agosto y noviembre. artículo Desde CnEVPost!

En cierto modo, el momento de este informe de junio de Bloomberg fue desafortunado. A fines de julio, se anunció que el director ejecutivo eléctrico, Herbert Diess, dejaría el Grupo Volkswagen. El veterano Oliver Blume asumió el cargo de director ejecutivo el 1 de septiembre, lo que marcó un importante punto de inflexión. Además de estar equivocado sobre los números BEV de Volkswagen para 2022 en relación con BYD, el informe de junio de Bloomberg tampoco es realista sobre las perspectivas de Volkswagen para Tesla:

Nuestro análisis de escenarios muestra que VW está en camino de convertirse en el líder del mercado de BEV en 2024, ayudado por el lanzamiento de 16 nuevos modelos, incluidos Audi Q6, A4 e-tron, A6 e-tron, ID 5/6, ID Buzz y Porsche. Macán.

Dados los números globales que hemos visto de Volkswagen y Tesla, la cita anterior no tiene sentido. Un informe de Bloomberg de junio es uno de los factores que impulsan los titulares, incluso en China, que no coinciden con las cifras reales en todo el mundo:

Los inversores con visión de futuro deberían consultar las cifras globales de BEV por sí mismos en lugar de confiar en los titulares. Dada la importancia de China en el mercado BEV, las cifras mensuales de CPCA son una fuente excelente para esto.

Descargo de responsabilidad: cualquier material de este artículo no debe considerarse como un consejo de inversión oficial. Nunca compre una acción sin hacer su propia investigación exhaustiva.