¿Por qué el enlace de Twitter de Elon Musk podría estar vinculado a Tesla?

No hay duda de ello Tesla, Inc. Elon Musk, al menos a nivel espiritual. Es el alma sensible y troll de la compañía, la fuerza impulsora detrás de su espectacular éxito y la reciente caída del 60 por ciento en el valor. ¿Pero a quién le importa? Lo que importa a nivel empresarial es su forma física: Tesla es una empresa que cotiza en bolsa. En ese sentido, Tesla es alrededor del 13 por ciento de Musk, cuyas acciones pertenecen en su mayoría a gigantes de Wall Street como Vanguard y BlackRock, así como a millones de personas que buscan ganar dinero rápido o jubilarse. Entonces, el martes, cuando se hicieron públicas las presentaciones de valores que mostraban que había vendido otras acciones por valor de $ 3.5 mil millones (equivalentes a 22 millones de acciones), quedó claro que estaba cada vez más cerca de perder el control de la empresa. su riqueza y poder.

Ni siquiera han pasado dos meses desde que Musk tomó la propiedad total de Twitter, pero está claro que la red social ya es un lastre para el segundo hombre más rico del mundo. Solo este año, ha vendido casi $ 40 mil millones b – en acciones de Tesla. En su apogeo, poseía una cuarta parte de la empresa, pero su participación se ha reducido a alrededor del 40 por ciento. Además, ha prometido miles de millones a Morgan Stanley y otros bancos para financiar su adquisición de Twitter, que ha estado considerando incluso cuando se enfrenta a Tesla. reducción de la producción en China es un mercado cada vez más importante para Tesla. “Básicamente, está usando Tesla como un cajero automático para financiar Twitter”, dijo Dan Ives, analista de tecnología de Wedbush Securities. Musk ha sido la fuerza impulsora detrás del ascenso meteórico de la compañía durante la pandemia, así como la razón por la que ha perdido más de $ 600 mil millones en capitalización de mercado desde noviembre pasado. (Esa diapositiva le costó a Musk su posición como el hombre más rico del mundo). “En nuestra opinión, el 80 por ciento de esto no está siendo mejorado por el circo de Musk y Twitter, está empeorando”, agregó Ives.

Tómalo desde los ojos de un inversionista de Wall Street de sangre fría: Tesla es bastante barato, y Musk posee menos que nunca, y tendría dificultades para luchar contra su control. Musk dijo que Twitter perdió 4 millones de dólares día; tiene que seguir haciéndolo de alguna manera, y la forma más fácil es reducir la participación de Tesla. Pero a este ritmo, alguien como Carl Icahn podría aparecer fácilmente, decir: “Puedo hacer esto mejor que tú” y ascender en el tablero. “Si cae por debajo del 10 por ciento, la actividad puede comenzar a recuperarse”, dijo Ives. “Ese es probablemente el mayor riesgo en este momento. Y Musk no es un individuo que juegue bien en la caja de arena. Es un escenario similar, irónicamente, al que enfrentó Jack Dorsey cuando se unió a la junta del fondo de cobertura Elliott Management antes de dejar Twitter.

¿Significa esto que Musk será despedido de Tesla? Probablemente no. Pero quién controla a Tesla es una pregunta activa en el Tribunal de Cancillería de Delaware, donde el intento de Musk de evitar comprar Twitter ha encontrado una audiencia incómoda. El año pasado, un pequeño accionista de Tesla demandó a la compañía, argumentando que su paquete de compensación increíblemente grande de $ 50 mil millones, pagado en opciones si Tesla cumplía con ciertos objetivos de ingresos y producción, demostraba que Musk realmente dirigía la empresa y que la junta no era independiente. Musk estaba en una extraña posición para discutir, No, ¿cómo podría dirigir la empresa? No tengo el 50 por ciento de las acciones. Pero, por supuesto, es más complicado que eso, especialmente cuando está claro que la empresa es sinónimo del CEO. (Musk fue una vez el presidente de la compañía, pero fue despedido como parte de un acuerdo con la Comisión de Bolsa y Valores después de que mintió sobre “la financiación asegurada” para privatizar Tesla).

La forma en que funcionan las empresas que cotizan en bolsa es que están dirigidas por altos directivos, pero gobernadas por una junta directiva, que en última instancia responde ante los accionistas. (En la práctica, es más fluido.) En el caso de Tesla, este arreglo ha funcionado bien en gran parte porque su CEO es carismático y los accionistas han ganado mucho dinero. Pero existe el riesgo de que este acuerdo no dure para siempre. Por mucho que Tesla sea un favorito de Silicon Valley, tiene una estructura más tradicional que, digamos, Meta (anteriormente Facebook). La empresa de Mark Zuckerberg popularizó un sistema de participación accionaria de dos niveles que otorgaba al fundador y director general un control de voto casi inquebrantable sobre la empresa a pesar de no poseer directamente la mayoría de las acciones. Tesla, por otro lado, solo posee un tipo de acciones. Los golpes de estado de los accionistas se han retrasado en el pasado porque, a diferencia de la mayoría de las empresas estructuradas tradicionalmente, dos tercios de los accionistas de Tesla deben estar de acuerdo con un cambio, una vara extremadamente alta. Dado que Musk posee aproximadamente una cuarta parte de la empresa, casi todos los accionistas restantes tuvieron que votar en su contra. ¿Y por qué lo harían cuando las acciones de la empresa han subido más de 1200 por ciento desde su punto máximo a principios de 2020?

Todavía hay muchos factores que podrían evitar que Musk pierda el control total. En primer lugar, puede seguir adquiriendo opciones sobre acciones, con un valor potencial de miles de millones de dólares, para aumentar su participación, aunque puede ser más difícil cobrar si las acciones caen. El aumento del costo de la deuda a medida que la Reserva Federal aumenta las tasas de interés también haría que una compra apalancada fuera una propuesta extremadamente costosa para cualquiera, precisamente el riesgo que condujo al atolladero de Musk en Twitter. Pero, de nuevo, no importa cuánto dinero tenga Musk, pronto puede perder su capacidad para vencer a Tesla. “Es como ver un episodio de una telenovela La zona del crepusculoy nunca termina”, dijo Ives.