Accionistas que exigen información sobre cabildeo climático: Volkswagen se enfrenta a un nuevo tipo de reclamos ESG

Volkswagen AG (vw) se enfrenta a acciones legales por parte de accionistas institucionales por la divulgación de cabildeo corporativo sobre el clima. Los accionistas intentaron incluir el cabildeo climático en la agenda de la junta general de VW de 2022. VW vetó la agenda, luego de lo cual los accionistas demandaron a VW para forzar el tema en la agenda de la junta general anual de 2023. La disputa legal es principalmente sobre cuestiones de derecho corporativo. Sin embargo, detrás de esto hay un esfuerzo de los inversionistas para obligar a las empresas a ser más transparentes sobre los temas ESG.

Fondo

Los demandantes son varios fondos públicos de pensiones suecos (AP7, AP2, AP3 y AP4), la AkademikerPension de Dinamarca y la Junta de Pensiones de la Iglesia de Inglaterra. Cuentan con el apoyo de la ONG ClientEarth.

A principios de 2022, los accionistas propusieron cambios en los estatutos de la empresa (AoA) tiene como objetivo proporcionar una evaluación de la influencia de cabildeo de VW en los futuros informes de sostenibilidad y su relevancia para los objetivos climáticos. Los accionistas han argumentado que falta una divulgación integral de cómo los objetivos y actividades de cabildeo de VW se alinean con los objetivos climáticos. Sin esta evaluación, VW corría el riesgo de obstaculizar el progreso de su estrategia de transición climática y dañar su reputación. Al incluir este compromiso en su AsA, argumentaron los accionistas, VW podría posicionarse como un verdadero líder en la transición hacia las bajas emisiones de carbono. Los accionistas también afirmaron que muchas otras empresas europeas habían publicado al menos un estudio de cabildeo climático y se comprometieron a repetir la divulgación cada año.

VW rechazó la oferta de los accionistas y dijo que se saldría de los poderes de la junta general de abril de 2022. Según VW, solo el directorio será responsable de decidir sobre el contenido del informe no financiero en el mejor interés de la empresa.

Accion legal

En octubre de 2022, los accionistas presentaron una demanda contra VW ante el tribunal local de Braunschweig, exigiendo que la moción se incluyera en la agenda de la junta general anual de 2023. El objetivo de la propuesta: cambiar el AoA de VW para que la junta deba proporcionar información más amplia sobre las actividades de cabildeo del grupo. La propuesta se basa en una disposición de la Ley de Sociedades Anónimas de Alemania (AktG) establece que los accionistas que posean al menos el 5% del capital autorizado o 500.000 euros pueden solicitar la inclusión de asuntos en el orden del día de la junta general.

El objetivo de los accionistas es divulgar las actividades de cabildeo directas o indirectas de las empresas del grupo relacionadas con el cambio climático en la asamblea general anual de VW. Argumentan que a medida que VW publicita su transición ecológica, puede estar participando en actividades de cabildeo que van en contra de sus ambiciones climáticas, como a través de la membresía en asociaciones automotrices y comerciales. Este conflicto potencial, según los demandantes, expone a la empresa a daños reputacionales y operativos y pone en duda la seguridad de su inversión.

VW argumenta que la moción de los demandantes es inadmisible porque interfiere con la autoridad de la junta. En opinión de VW, es inadmisible que el AoA imponga tal obligación al directorio, ya que es legalmente libre de decidir cómo cumplir con sus obligaciones de información no financiera. Además, la empresa ahora informará voluntariamente sobre sus asuntos públicos y los temas relacionados con el clima son parte de varias publicaciones. Todas las actividades servirán para lograr los objetivos estratégicos de la compañía, que incluyen el apoyo al acuerdo climático de París y el Pacto Verde Europeo.

Ahora corresponde al tribunal local de Braunschweig decidir.

Comentar y Outlook

El caso actual es un buen ejemplo de la tendencia de los accionistas a volverse cada vez más activos en temas ESG en Europa, por ejemplo, buscando decisiones sobre informes y compromisos sobre el cambio climático o compromisos con planes de acción más fuertes para mitigar los impactos del cambio climático en las Juntas Generales.

En el pasado, ClientEarth ha adoptado un enfoque diferente para presionar directamente a los miembros de la junta:

• En 2018, ClientEarth demandó a la polaca Enea SA como accionista, buscando revocar una resolución que aprobaba la construcción de una central eléctrica a carbón. La demanda se presentó en virtud del Código de Sociedades Comerciales de Polonia. En agosto de 2019, el tribunal consideró que la decisión de la empresa de permitir la construcción de la central eléctrica era legalmente inválida.
• En marzo de 2022, ClientEarth anunció que estaba demandando a la junta directiva de Shell en virtud de las secciones 172 y 174 de la Ley de Sociedades del Reino Unido. ClientEarth afirma que la junta de Shell no ha implementado una estrategia climática compatible con París. Propósitos del acuerdo. Según ClientEarth, esta sería la primera acción derivada contra la junta por no tener en cuenta los esfuerzos para lograr el cero neto en el Reino Unido.

Con la creciente regulación de las cadenas de suministro en Europa, la responsabilidad de los directores y funcionarios por el incumplimiento de las obligaciones regulatorias también se ha convertido rápidamente en un tema central (consulte nuestra publicación de blog aquí).

Las campañas de activistas ambientales en los Estados Unidos ya estaban recibiendo el apoyo de ISS y grandes administradores de activos. El gobierno activo puede fortalecer aún más el movimiento ESG.

Este aumento del activismo de los accionistas se refleja cada vez más en los litigios. La demanda contra VW es uno de los primeros pasos en Europa donde los inversores han emprendido acciones legales relacionadas con el clima. Si se confirma la demanda, podría servir como modelo para mociones similares en otras jurisdicciones europeas.

Aunque los accionistas en el presente caso juntos poseen alrededor del 0,1% de las acciones de VW, la decisión podría sentar un precedente para otros inversores que actúen como accionistas estratégicos. Además de las demandas “tradicionales”, como las presentadas por asociaciones medioambientales contra fabricantes de automóviles alemanes, esto puede brindar una oportunidad adicional para presionar el comportamiento de la empresa y perseguir objetivos de protección climática (consulte nuestra publicación de blog). aquí).

En cuanto a la cuestión de la división de poderes entre los accionistas y el consejo de administración en una sociedad anónima alemana, se puede suponer que este procedimiento tendrá que ser decidido en última instancia por el Tribunal Supremo Federal (Bundesgerichtshof).

La demanda contra Volkswagen es el ejemplo más reciente de una tendencia de accionistas que se vuelven cada vez más activos en las juntas generales europeas sobre temas ESG, como buscar resoluciones sobre informes y compromisos sobre el cambio climático, o compromisos sobre planes de acción más fuertes para mitigar los impactos del cambio climático. .